证券杠杆欲引资25亿，投资“上瘾”的赣锋锂业为子公司招揽“金主”

证券杠杆来源：盈瑞配资网站：嘉汇优配日期：2025-10-02 14:31:03 查看：111

赣锋锂业宣布为子公司赣锋锂电引入不超过25亿元的增资。事实上，近年来赣锋锂业在李良彬的带领下从未停止其投资布局。除了不断支持子公司发展之外，赣锋锂业还在持续收购锂矿资源。不过证券杠杆，在公司“买买买”背后，也面临着一定的资金和业绩压力。2024年公司迎来上市以来首次年度亏损，直至2025年上半年仍未扭亏。

“锂王”赣锋锂业又有新动作了。

9月25日，赣锋锂业宣布为子公司赣锋锂电引入不超过25亿元的增资，以强化其在固态电池和储能领域的竞争力。截至公告日，赣锋锂业持有赣锋锂电81.65%的股权，增资完成后，赣锋锂电仍为赣锋锂业的控股子公司。

事实上，在锂行业步入调整期的背景下，赣锋锂业一直在积极应对挑战。近年来，公司持续加码上游锂矿资源布局，近期完成了对Mali Lithium的全部股权收购，实现对Goulamina锂辉石项目的全资控股。

然而，逆势扩张也带来明显的资金压力。为补充现金流，赣锋锂业在近期将通过H股配售和可转债发行募资超25亿港元，主要用于偿债与产能建设。

不过，尽管公司在持续深化资源布局，其业绩仍深受行业周期下行影响。2024年，公司归母净利润亏损20.74亿元，为上市以来首次年度亏损；2025年上半年虽亏损幅度收窄，但仍未扭亏为盈。或许正是由于上述原因造成的资金压力，才会让赣锋锂业选择为其子公司物色一位投资方。

子公司拟增资扩股25亿元

9月25日晚，赣锋锂业发布公告称，将对子公司增资不超过25亿元。

具体来看，赣锋锂业表示，为增强控股子公司赣锋锂电的综合竞争力，推动公司锂产业链上下游一体化战略布局，赣锋锂电计划引入投资人，对赣锋锂电以货币方式进行增资，增资价格为3元/1元注册资本，总增资额不超过25亿元。不过，公告暂未披露具体投资方。

此外，赣锋锂业将放弃本次增资的优先认购权及后续可能的优先认购权。增资完成后，赣锋锂电仍为赣锋锂业的控股子公司，不改变公司合并报表范围。

截至公告日，赣锋锂业持有赣锋锂电81.65%的股权，其他股东包括湖北小米长江产业基金合伙企业（有限合伙）等。

赣锋锂电是赣锋锂业在锂电池领域的重要布局。公开资料显示，赣锋锂业是行业内唯一一家拥有固态电池上下游一体化能力的企业，公司已在硫化物电解质及原材料、氧化物电解质、金属锂负极、电芯、电池系统等固态电池关键环节具备了研发、生产能力。子公司赣锋锂电主要负责锂动力电池、储能电池、电池模组及PACK系统的生产，广泛应用于新能源汽车、储能、无人机等多个领域。

其中，在储能领域，赣锋锂电已取得不错的进展。据财报披露，赣锋锂电推出的5MWh液冷集装箱储能系统已成为大型项目关键产品。在中国储能企业国内及全球出货量排名中，赣锋锂电已连续两年入围全国、全球前十。

然而，在业务拓展的同时，公司也面临行业周期下行的挑战。进入2025年，锂价持续下跌。据民生证券研报，2025年上半年锂产品价格单边下行，第一季度及第二季度电池级碳酸锂均价分别为7.5万元/吨、6.5万元/吨，分别同比下降26.1%、38.2%，环比下降0.7%、13.6%

受此影响，赣锋锂电业绩承压。财务数据显示，截至2025年6月30日，赣锋锂电资产总额178.25亿元，负债总额121.24亿元，净资产57.01亿元，资产负债率为68.02%。2025年上半年，公司实现营业收入26.00亿元，利润总额亏损6271.76万元。

需要注意的是，为协助赣锋锂电应对当前经营压力，赣锋锂业此前已为其提供资金支持。根据赣锋锂业4月30日披露的公告，赣锋锂业为赣锋锂电提供总额不超过7亿元的财务资助，借款期限不超过一年，赣锋锂电以其未来收益对借款进行偿还。

“买买买”的赣锋锂业

选择为子公司引入投资人的背后，是疯狂“买买买”对赣锋锂业造成的资金压力。

据悉，赣锋锂业一直在持续推进上游资源端的布局。具体来看，2011年以来，赣锋锂业已先后收购了加拿大国际锂业、阿根廷MarianaExar、澳大利亚RIM、江西锂业、美洲锂业、澳大利亚Pilbara、Bacanora等国内外矿业公司，布局上游矿产资源。

近期，公司又完成了对Mali Lithium 100%股权的收购。根据公告，Mali Lithium 成立于2022 年 3 月，是由 Leo Lithium 和赣锋国际共同出资在荷兰注册成立，主营业务是矿产资源投资与贸易。

回溯至2023年9月，赣锋锂业全资子公司赣锋国际以认购新股的方式对Mali Lithium B.V.增资不超过1.38亿美元，用于Goulamina项目的建设与资本支出，并取得其55%股权。

随后于2024年1月15日，再以不超过6500万美元的自有资金收购其不超过5%股权。同年5月，赣锋锂业再次发布公告，赣锋国际拟以约3.43亿美元收购Leo Lithium Limited所持Mali Lithium公司剩余40%股权。直至今年7月3日，公司披露公告称，公司已持有Mali Lithium 100%股权，实现对Goulamina项目的全资控股。

值得关注的是，Mali Lithium旗下马里Goulamina锂辉石项目一期年产能50.6万吨锂精矿已正式投产，产能逐步释放。此举有望提高公司的锂资源自给率，或可对公司的盈利能力产生积极影响。

然而，大规模的收购也对公司的资金链提出了“挑战”，公司选择通过融资“补血”。8月26日，赣锋锂业公布了可转债发行计划。赣锋锂业拟发行总金额13.70亿港元的可转换公司债券，募资净额预计约为13.46亿港元。

同时，赣锋锂业还宣布将按每股配售价格29.28港元向符合条件的独立投资者配售公司新增发行的4002.56万股H股。本次配售所得款项净额总额约为11.68亿港元。截至目前，H股配售和可转债发行均已完成，合计净募集资金将超过25亿港元，其中40%的资金将用于偿还贷款，30%用于产能扩张建设，还有30%的资金将用于补充运营资本以及一般企业用途。

尽管在锂矿资源方面积极运作，赣锋锂业的业绩仍受到锂行业周期下行的影响。财务数据显示，公司2021年归母净利润达52.28亿元，同比增幅高达410.26%；2022年归母净利润进一步增长至205.04亿元，但同比增速已放缓至292.16%。至2023年，公司归母净利润大幅回落至49.47亿元，同比下降75.87%。

2024年，公司业绩由盈转亏，归母净利润亏损20.74亿元，同比由盈转亏，降幅达141.93%。这是赣锋锂业上市以来的首次年度亏损。

进入2025年后，公司仍未能扭亏为盈。2025年中报显示，赣锋锂业实现营业收入83.76亿元，同比下降12.65%；归母净利润亏损5.31亿元，亏损幅度有所收窄。